苏联作为全球最大的钯的供应者，其库存的高低水平和出口情况会大幅度影响到市场的价格，苏联解体后，90年代末俄罗斯财政遇到严重的预算赤字并且大幅度拖欠政府部门的工资，当年俄罗斯政府开始抛售存量贵金属，大量的钯库存开始出口换取外汇，而俄罗斯钯库存的急速下降，随着俄罗斯存货的急速下降，美国某著名的基金嗅到了味道，大举买入110万盎司钯金，也参与挤仓俄罗斯，而这是必然导致短缺的进一步的恶化和担忧；

钯碳催化剂的需求当然是增长的，尤其是钯替代铂和铑充当了汽车废气催化剂之后，消费需求大幅度的增加；

挤干净俄罗斯的存货，压榨日本的汽车需求，投机力量大规模见缝插针囤积，后来美国为首的WTO要求俄罗斯在钯出口配额限制上遵从WTO游戏规则，其实真正的目的就是希望俄罗斯干脆废除配额制度，最终是让俄罗斯让出了铂和钯的全球定价权；俄罗斯在2000年开始拱手将钯的全球市场定价权移交给了南非，让出了市场的决定性一环；和任何这样的商品游戏结果都一样，钯金大幅度上涨之后由于铂和钯的比价倒挂太多，导致钯的需求出现了替换的转换，同时投机的力量再达到目的之后开始撤出，市场原本的需求开始萎缩，而供应除了在那一轮钯价格暴涨的过程中开发发觉的矿山陆续的投产，南非的产出开始迅速的增加，而投机基金囤积的百万盎司的钯也重新的投放到市场，供需反循环的结果就是，价格怎么上去，再怎么下来；

然后钯碳催化剂和钯金饰品需求的故事开始转移到铂上面，钯和铂的比价从0.9一下，金融危机之前拉到了5以上；当然有时间可以想想铂那个8年里是如何疯狂的演绎的，没啥区别的本质；

钯随着南非标准银行几年前搞得ETF开始金融化而囤积了不少钯。钯从700推高到900与遇到供应增加需求萎缩的15年，钯的故事一直没有很顺利的讲起来，900跌到500来回晃悠，几家控制着钯的定价权，铂的情况现在可不如钯那么乐观了，2017年可能会过剩当然原因嘛肯定是需求不好，而供应却可能增加；

需求不好？等等，为啥都是催化剂，但是铂就需求不好，而钯需求就好了呢？一定很多人跟你讲柴油车尾气净化催化剂用铂，而钯则是用于汽油尾气催化的，这算不算看好消费不看好生产呢？呵呵，钯的活性比铂的差.当然前提条件是价钱比铂便宜，但问题来了，如果铂跌到了比钯便宜的时候，又会发生什么了呢？铂的供应嘛没啥疑问，2月份新出来的数据，无论环比还是同比，南非的铂产出都增速不凡，难怪铂那么的弱，16年的反弹1200美金现在却趴在了950作用；

如果铂和钯价格上倒挂，那么铂替代钯就会发生，而铂的需求激增起来的话,铂碳催化剂的需求也会增加，到时候倒是可以做空钯金了；